Tendencias: Analizando la Imprevisibilidad de 2013 en LatAm
Debemos dar vuelta rápidamente a la hoja del balance de este vertiginoso 2012 que estamos dejando atrás y pensar en lo que podría venir con el objetivo de manejar eficientemente los recursos monetarios excedentes
por Diego M. Burzaco
"El tiempo no corre, vuela".
Se trata de una frase muy
habitual para describir el ritmo de los acontecimientos en cualquier ámbito de
la vida, como si nunca tuviéramos momentos disponibles para hacer la pausa y
reflexionar.
Quizás esta sensación es más
extrema aún cuando nos ponemos el traje de inversor y nos embarcamos en la
aventura de surfear los vertiginosos mercados financieros buscando poder
defender el poder adquisitivo de nuestros ahorros y, por qué no, lograr una capitalización
de los mismos.
Y esto es así. Porque cuando
nos ponemos a analizar fríamente qué es lo que ocurrió en 2012, ya tenemos a
2013 pisándonos los talones. Y vaya que corrió agua bajo el puente en el año
que estamos dejando atrás.
SIN TIEMPO PARA TOMAR ASIENTO
Los mercados son dinámicos, se
mueven permanentemente, no descansan nunca y eso nos obliga a estar preparados
para enfrentar lo que se viene, siempre con el mismo objetivo: defender
nuestras inversiones y buscar la mejor forma de hacer crecer nuestro patrimonio.
Y si nos enfocamos en las
perspectivas de un 2013 que está a la vuelta de la esquina, existen varias
señales que podemos considerar al momento de establecer una estrategia de
inversión.
Por un lado la Reserva
Federal, el banco central de Estados Unidos, insiste con la necesidad de seguir
apuntalando la actividad económica a partir del refuerzo de sus planes de
estímulo monetario.
Con el mecanismo
"Operación Twist" finalizado, que implicaba vender títulos de corto
plazo y comprar los de largo para mantener las tasas de interés de más de 10
años en niveles históricamente bajos, la Fed decidió directamente expandir su
programa de compra mensual a USD 45.000 millones a través de la adquisición de
bonos largos, sin vender los de corto plazo.
Esto no es ni más ni menos que
emisión monetaria lisa y llana, y una mayor oferta de dólares
"garantiza" debilidad en el valor de la divisa para 2013, a excepción
que surja un evento que dispare un pánico generalizado a nivel mundial.
Paralelamente, las tasas de
interés continuarán bajas. No sólo la de los bonos del Tesoro estadounidense,
debido a la mayor demanda por parte de la Reserva Federal, sino también la
propia tasa de referencia de la entidad. Bernanke señaló que mientras la tasa
de desempleo (hoy en 7,8%) se mantenga por encima de 6,5% y la inflación
subyacente no supere el 2% anual, la Fed Fund Rate seguirá en los actuales
niveles de entre 0% y 0,25%.
Aquí otra señal: no conviene
comprar bonos a tasa variable ni bonos del Tesoro estadounidense si pretendemos
obtener un rendimiento "decente" de nuestras inversiones.
Por el lado europeo seguiremos
con la convulsión, adicionándose el hecho de que la que fue el contrapeso en
2012, la economía alemana, está en serios riesgos de ser arrastrada hasta la
zona de recesión económica. Hay activos de valor allí, pero no todas las
"ofertas" pueden terminar siendo un gran negocio.
China, en tanto, encara su
recuperación tras varios trimestres de desaceleración económica. Se trata de
buenas noticias para el mundo, pero también para los inversores. Las acciones
chinas habían sido exageradamente castigadas por el mercado y sus valuaciones
actuales parecerían representar una oportunidad, aunque debe primar la
selectividad.
Asimismo, el hecho de que se
motorice la demanda china es un punto a considerar para aquellas empresas que
destinan gran parte de sus ventas a ese mercado. Aquí también puede haber una
oportunidad.
¿Y POR CASA CÓMO ANDAMOS?
Según las proyecciones de la
Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), la región verá una
recuperación en 2013 respecto a la tasa de crecimiento de 2012, ya que proyecta
un crecimiento promedio de 3,8% contra el 3,1% de este año que termina.
A nivel desagregado, si bien el organismo proyecta un avance
de la actividad económica en todos los países analizados, el crecimiento no
será uniforme. Las economías que liderarán los avances serán Paraguay (8,5%),
Panamá (7,5%), Perú (6%), Bolivia (5%) y Chile (4,8%).
En contraste, las tres
economías más grandes de la región crecerán en torno al promedio: Brasil (4%),
Argentina (3,9%) y México (3,5%).
De concretarse estas
proyecciones, uno como inversor podría adelantarse a estos movimientos a través
de una eficiente localización del dinero en aquellos activos que prometerán
mayor retorno esperado. El gran escollo es que muchas veces lo proyectado no es
lo que efectivamente termina ocurriendo en la realidad.
Fuente: Inversor Global
